減損会計とは？わかりやすい減損会計・減損損失の意味とメリット・デメリット

Tweet

Pocket

財務会計を学びたい学生やビジネスパーソンや投資家にも役立つ内容です。

意外と落とし穴があるのが会計のルールですが、この「減損」も実はあいまいです。

近年、ブラジル子会社で減損をしたキリンのケースを参考にします。

キリンホールディングスは21日、2015年12月期に不振が続くブラジル子会社ののれん代など約1140億円を特別損失として計上すると発表した。今期の最終損益は560億円の赤字（従来予想は580億円の黒字）となる見通しで、1949年の上場以来初の赤字となる。16年から新たな中期経営計画が始まるのを前に誤算続きの負の遺産にけりを付けた。

「キリン、初の最終赤字　負の遺産ケリつける ブラジル事業、減損1140億円」2015/12/22付日本経済新聞

【オススメ】簿記・中小企業診断士など資格試験を楽にする格安オンライン講座
【スタディング】

減損会計の意味

減損会計の仕組み

身近な例を使って減損を理解しましょう。

たとえばずっと倉庫に眠っていて規格が古くもう売れる見込みのない在庫を、評価損として費用計上して無価値と見なしてしまうことです。

在庫は、バランスシートの「資産」の欄に計上されています。
それは将来売れば売上高を計上することができるので、在庫の価値は「将来の収益の見込み」と考えられます。

しかし、ライバル社が新しいタイプの製品を開発・販売して人気を集めたとなればどうでしょう。
誰もが「今自社で保有している在庫はもう売れないだろう」と考えます。

そのような場合、在庫は無価値になってしまいます。
仮にバランスシートに在庫を１００円計上していたなら、２０円、１０円、０円などに、差し引かなけれななりません。

これが減損です。
価額１００円の在庫が２０円になったのなら、差額の８０円が減損額です。

この分、バランスシートの総資産も減ることになります。

また、損益計算書では「特別損失」として、経常利益から引かれ、「当期純利益」の下押し要因になります。

これは在庫だけでなく、工場、建物、機械、知的財産、などの固定資産、そして子会社（のれん）に対してもあり得ます。

損をするのは一時的には痛いですが、稼ぎに貢献しなくなってしまった資産をウミとして出し切る、というメリットがあります。

のれんとは会計「のれん代」の意味・計算・償却をわかりやすく解説

ちなみにこれは帳簿上の処理であり、実際に現金が動くわけではありません。

減損処理と問題・デメリット

上で解説したような在庫の評価損のようなケースなら、
在庫の価値がいつ減ったのか、どのくらい減ったのかある程度までは計算できます。

しかし、工場、建物、機械、知財、買収した子会社などになってくれば、もっと複雑になってきます。

棚卸の時期などは経理部など在庫・設備の数、種類、状態、知財の資産性などキリがありません。
子会社の収益性も同じように常に正確に把握するのは大変です。

このような正しい資産価値の計算はそう簡単ではありません。

ですから、減損はどうしても会社側・経営者の裁量にゆだねられている部分があるのです。

東芝のウエスチングハウス、あるいはソフトバンクの買収したアーム社のような巨額ののれんなら多くの投資家の注目を浴びて、監査法人も経営者も資産評価に慎重になります。

しかし、多くの上場企業ではそもそも注目されないというパターンが多いでしょう。

減損会計の処理

会計は簡単に割り切れるものではないため仕方がないのですが、上場企業は投資家に「なぜそのような会計処理をしているのか」説明し、投資家もしっかり理解する必要があります。

減損会計の具体例キリン

キリンのブラジル子会社で減損

キリンＨＤは２０１５年にブラジル子会社の減損を計上しました。
２０１１年にブラジルの清涼飲料・ビールメーカーのスキンカリオール社を買収していましたが、資源価格の低迷などでブラジル経済は打撃を受け、通貨安と消費が落ち込んだことなどから業績見通しが悪化し、減損に追い込まれました。

そもそもこのケースは、買収した時点で高すぎるのではないかと疑問がありました。
これは２０１１年時点の記事です。

本来約２０００億円だったはずの買収価格が１．５倍の３０００億円に跳ね上がり、買収をめぐり現地で裁判沙汰となった今回の統合劇。

「ありうるシナリオとして想定はしていた」（小林弘武・キリンホールディングス常務）というが、誤算続きの感は否めない。スキンカリオールの連結売上高は、２０１０年１２月期時点で１４３７億円、総資産は２２４７億円、連結ＥＢＩＴＤＡ（税引き前利益に減価償却費、支払利息、税金を加えたもの）は２５６億円である。対してキリンが買収に投じた金額はＥＢＩＴＤＡの１３倍に達する。

５～１０倍が相場といわれるなかでは、「高い買い物」になった。業界内には、スキンカリオールのそもそもの“価値”に首をかしげる向きも多い。同社はブラジルのビール市場で確かに２位だが、シェアはわずか１５％で、１位のアンハイザー・ブッシュ・インベブ傘下のアンベブが６０％という圧倒的なシェアを握っており、苦戦していた。

（引用）ダイヤモンドオンライン「誤算続きのスキンカリオール買収　真価問われるキリンの海外戦略」２０１１．１１.１１

キリン減損損失の時期と金額計算

そして２０１５年１２月、減損処理に踏み切ります。

キリンホールディングス(２５０３．T)は２１日、２０１５年１２月期の連結最終損益が５６０億円の赤字（従来予想は５８０億円の黒字）になるとの修正見通しを発表した。１９４９年のキリンビール上場以来、初めての最終赤字となる。

子会社のブラジルキリンで２０１５年１２月期に減損損失約１４１２億円が発生、約１１４０億円を特別損失として計上することが主因。

伊藤彰浩ＣＦＯ（最高財務責任者）は会見で「現在、現地で減損テストを実施中だが、影響額が大きいため、ステークホルダーと少しでも早いタイミングで見通しを共有すべきと判断し、開示した」と述べた。

（引用）ロイター「キリンＨＤ、上場来初の最終赤字へ　ブラジル子会社の減損計上」２０１５．１２．２１

とあります。
あえてこの時期に発表したということは、別の時期に発表する選択肢もあるのです。

もちろん会計規則では、「発覚したら即座に」とあります。
しかし、即座にというのは経営者の判断によっても違います。

減損会計と処理のあいまいさ

このように、あいまいな点はキリがありません。
であれば、規制当局からのお咎めの基準もグレーにならざるを得ません。

この場合、キリンの経営者は早期に開示することを決断してそれは誠実な態度だと思いますが、仮にこれよりも遅くても、開示姿勢としては問題なかったかもしれません。

つまり、ある程度は選択肢の余地はあり、経営者は自分の選択を迫られているのです。

会計年度は１年ごとであり、減損のタイミングを恣意的に決められるのであれば、経営者が利益をある程度、操作できるということです。
当期利益だけを見ても、わからないことがあることの例です。

※「不正の温床になりやすい」と上で言ったものの、このキリンのケースは不正とは何の関係もないので念のため

減損会計と投資家

減損は突如現れる罠のように見えますが、買収した親会社や投資家はどのように対処すればよいのでしょうか。

減損損失と兆候

財務を読み解くコツは、わかることとわからないことをはっきり分け、信用できる情報をもとに判断することです。

減損は基本的に企業のタイミングで公表されるため、それがいつ、どのくらいの額になるかは一見予想は難しいものです。

しかし、キリンのケースの場合は兆候がありました。
それに気づいていれば、減損ショックから身を守ることができる可能性が高くなります。

たとえば紹介したダイヤモンドの記事にあったように、ブラジル子会社の買収は「高い買い物」を掴んだという印象がありました。

キリンは人口減少で縮小していく国内市場でいつまでも安住してはいられず、すぐにでも海外で収益の柱を育てたかったという焦りがあったことは事実だと思います。

そこで、約２億人という巨大な人口を抱え、まだ成長の余地があるブラジルに打って出ました。
下の図は２０１２年と２０１５年のキリンの組織図です。

２０１２年では海外酒類・飲料と、海外事業はひと括りでした。

しかし海外事業全体が大きくなるにつれて、２０１３年以降、「オセアニア綜合飲料」「海外その他綜合飲料」に分割され、ブラジルキリンは「海外その他綜合飲料」に含まれることになりました。

しかしそこではアンハイザー・ブッシュ・インベブ系というシェア６０％の最強の競合があり、スキンカリオールはわずか１５％でした。

しかも少数株主と揉めた結果、買収額も吊り上がりました。

減損の予感

この時点で、高値掴み感はあります。
黄信号です。

もちろん、結果論ではありますが。

しかもさらにその後、ブラジル経済は失速し、売上高、営業利益ともに伸びが原則し、２０１５年には下落します。
下の図を見れば一目瞭然ですね。

別のページで説明している東芝の不正会計も、同様です。
会計でごまかせる部分はありますが、ごまかすことができない情報は必ずあります。

どこかに、兆候が現れます。
それを見抜くのが、投資家の仕事です。

関連記事

【入門本】ファイナンス勉強は面白い。初心者のオススメ本・アプリ

企業価値とは何か。意味や計算をファイナンス理論で解説。

参考文献

企業価値評価 第６版[上]―――バリュエーションの理論と実践　マッキンゼー・アンド・カンパニー

【オススメ】簿記・中小企業診断士など資格試験を楽にする格安オンライン講座
【スタディング】

Tweet

Pocket